前期螺紋鋼RB1310合約與股指期貨聯(lián)動緊密，兩品種行情啟動時間節(jié)點高度吻合。但從3月份開始兩品種趨同性逐步減弱，4月16日甚至出階段性背離態(tài)勢。目前，螺紋鋼面臨方向性抉擇關(guān)鍵時期，筆者認為后市弱勢探底的概率較大。

   市場供求矛盾突出

   中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會17日數(shù)據(jù)顯示，4月份我國粗鋼產(chǎn)量為6565萬噸，同比增長6.8%。今年前四個月中國粗鋼產(chǎn)量為2.5815億噸，同比增長8.4%。4月份中國鋼材產(chǎn)量為8760萬噸，同比增長8.1%，今年前四個月中國鋼材產(chǎn)量為3.343億噸。5月上旬全國預(yù)估粗鋼日產(chǎn)量219.3萬噸，旬環(huán)比增長3.0%。在去庫存方面來看，上周主要城市庫存874.40萬噸，前一周為914.34萬噸，減少39.94萬噸，上月庫存995.11萬噸，減少120.71萬噸，與去年同期753.82萬噸相比庫存增加了120.58萬噸。雖然周環(huán)比數(shù)據(jù)在降低，但同比數(shù)據(jù)顯示產(chǎn)量、庫存雙增長，彰顯去庫存任重道遠。

   內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管價格仍有下跌可能

   美元指數(shù)自今年2月份走出底部區(qū)域以來，至今漲幅超過5%，近期更是走出了七連陽的連續(xù)拉升態(tài)勢。“新華?中國鐵內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管價格指數(shù)”顯示，截至5月13日，中國港口鐵內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管庫存(沿海25港)為7190.5萬噸，較上周增加109.5萬噸，環(huán)比上漲1.55%。中國進口品位63.5%的鐵內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管價格指數(shù)為130美元/噸，上漲1個單位；58%品位的鐵內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管價格指數(shù)為114美元/噸，同樣上漲1個單位。進口礦市場雖整體弱勢持穩(wěn)，但觀望態(tài)勢明顯。鋼廠方面因鋼材價格仍較低導(dǎo)致虧損嚴重，采購較為謹慎，壓價力度不減。從鐵內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管指數(shù)的走勢來看，135美元/噸附近壓力較重，后市仍有逐步走低可能，這將為螺紋價格下行提供支持。

   貨幣寬松預(yù)期延緩螺紋跌勢

   美國股市受利好數(shù)據(jù)刺激接連創(chuàng)出新高，QE退市預(yù)期再度升溫，但其他經(jīng)濟體頻現(xiàn)寬松貨幣政策以應(yīng)對。先有歐洲央行將基準貸款利率自0.75%下調(diào)25個基點，至0.50%；同時將邊際貸款利率下調(diào)50個基點，至1.00%。再有澳大利亞央行于7日、韓國央行于9日將基準利率下調(diào)25個基點。越南國家銀行也將再融資利率從8%下調(diào)至7%，貼現(xiàn)率從6%降至5%。土耳其5月16日宣布將基準回購利率降低0.5個百分點，而這距離上次降息僅僅一個月的時間。5月份以來多國央行集中降息動作似乎預(yù)示全球性的“寬松潮”正在愈演愈烈。國內(nèi)是否降息的猜疑不斷，螺紋鋼的下跌趨勢短期得到緩解。

   技術(shù)面壓力較重

   據(jù)財政部近日信息，中央財政下?lián)?/span>2013年中央補助公共租賃住房保障專項資金580億，支持相關(guān)地區(qū)完成2013年公共租賃住房建設(shè)任務(wù)。受此影響，螺紋鋼RB1310合約17日上漲1.88%報收3622元/噸；股指期貨IF1306合約更是上漲2.16%。從成交情況來看，螺紋鋼RB1310合約17日634萬余手的日交易量大有地量可能，但從交易所公布持倉前20位的數(shù)據(jù)來看，當日空單減倉超過5.7萬手，并非主力做多資金占上風的表現(xiàn)。20日股指期貨與螺紋鋼漲幅雖然接近,但股指呈現(xiàn)單邊上行走勢，螺紋呈現(xiàn)的是沖高回落行情。筆者認為股指強螺紋弱的態(tài)勢還將延續(xù)。

   國家統(tǒng)計局18日公布的4月份70個大中城市住宅銷售價格變動情況顯示，新建商品住宅與二手房價格變動均是漲多跌少，房產(chǎn)調(diào)控預(yù)期再度升溫，20日市場就有傳聞房產(chǎn)稅試點擴容已經(jīng)提上日程。筆者認為在鋼鐵行業(yè)產(chǎn)銷困境改變前，螺紋鋼不上3650元/噸一線難言上漲。